JUL · ISSUE 30 · 22 de julio de 2026
FEDBuen dato de inflacion, Fed aun con el freno
La Fed decide el 29 de julio. El dato le da cobertura para mantener, pero el tono dice que no baja la guardia.
PROB. MANTENER
86%
segun mercado de futuros
IPC INTERANUAL
3,5%
desde 4,2%, mejor dato del año
DOT PLOT 2026
3,8%
revisado al alza desde 3,4%
EL DATO
86%
↑ probabilidad de que la Fed mantenga tipos el 29-jul
El IPC de junio cayo con fuerza y las probabilidades de subida se hundieron. Aun asi, la Fed mantiene un tono restrictivo y en junio subio su prevision de tipos para 2026. Mantener no significa relajarse.
DATO
ZOOM IN-0,4%
-0,4%
▼ IPC intermensual de junio · mayor caida desde abril 2020
El subyacente se quedo plano y el IPP tambien se giro. La inflacion cede: la duda ya no es la macro, es la Fed.
El IPC de junio cayo un 0,4% intermensual, el mayor descenso desde abril de 2020. Eso da cobertura para mantener.
- SUBYACENTE
- — Inflacion sin comida ni energia, mide la tendencia de fondo.
- IPP
- — Indice de precios al productor: adelanta la inflacion que pagara el consumidor.
CITA
AUTORIDADEsa no es mi opinion
“Habra quien mire este dato y diga 'mision cumplida'. Esa no es mi opinion. No tenemos tolerancia con una inflacion persistentemente elevada.”
Ante el IPC mas frio, el presidente de la Fed rechazo el 'mision cumplida'. Es la clave de por que mantener no es relajarse.
- RESTRICTIVO
- — Politica de tipos altos para enfriar la economia y la inflacion.
- HAWKISH
- — Postura dura: prioriza combatir la inflacion aunque frene el crecimiento.
- PIPELINE
- — Precios en fases previas que aun no han llegado al consumidor.
EVOLUCION
IPC 2026La inflacion por fin cede de verdad
De 4,3% a 3,5% en pocos meses. Aun lejos del 2% objetivo, pero la direccion por fin es la correcta.
El IPC interanual bajo de 4,2% a 3,5% en un mes. Es el argumento mas fuerte del año para mantener tipos.
- INTERANUAL
- — Variacion respecto al mismo mes del año anterior.
- OBJETIVO
- — La meta de inflacion de la Fed, fijada en el 2%.
LA PELEA
DENTRO DE LA FEDLos dos bandos que discuten en la Fed
MANTENER Y RELAJAR
Los que ven la mision cerca
- El IPC cae al 3,5% y el subyacente se ha quedado plano.
- El IPP tambien se giro: la presion de precios cede.
- El mercado ya da un 86% a que se mantienen tipos.
SEGUIR DUROS
Los que no se fian
- Es solo un mes de dato, movido por la energia.
- El pipeline de precios sigue elevado bajo la superficie.
- En junio la Fed subio su propia prevision de tipos para 2026.
La propia Fed esta dividida. Entender los dos argumentos explica por que el tono es tan ambiguo.
- SUBYACENTE
- — Inflacion sin comida ni energia.
- PIPELINE
- — Precios en fases previas que aun no llegan al consumidor.
EL 29-JUL
PROBABILIDADESQue espera el mercado de la Fed
El mercado da por hecho el mantenimiento. Lo que se juega no es la decision, es el tono del comunicado.
El mercado de futuros pone precio a cada escenario. La foto: mantener casi seguro, sorpresas poco probables.
- FUTUROS
- — Contratos que reflejan que espera el mercado sobre los tipos.
- COMUNICADO
- — Nota que publica la Fed explicando su decision y su vision.
CALENDARIO
SEMANA FOMCLa semana en que la Fed y los datos chocan
| LUN 27 JUL · 08:30 ET | DURABLE GOODS (JUNIO) | Bajo | Inversion empresarial: pista de la salud industrial. |
| MAR 28 JUL · 10:00 ET | CONFIANZA DEL CONSUMIDOR | Medio | Termometro del animo del consumidor de cara al gasto. |
| MIE 29 JUL · 14:00 ET | DECISION DE TIPOS FOMC | Alto | La decision y, sobre todo, el tono. El foco del mes. |
| JUE 30 JUL · 08:30 ET | GDP + PCE + CLAIMS | Alto | El veredicto de los datos, un dia despues de la Fed. |
| VIE 31 JUL · 08:30 ET | COSTE LABORAL (ECI) | Medio | Salarios: la parte de la inflacion mas pegajosa. |
La Fed decide el miercoles y al dia siguiente llegan GDP y PCE. La secuencia puede confirmar o desmentir su decision.
- PCE
- — Indice de precios preferido de la Fed para medir inflacion.
- GDP
- — Producto Interior Bruto: mide el tamaño de la economia.
CIERRE
SIGUENOS¿Mantener es relajarse?
Spoiler: no siempre. El tono importa tanto como la decision. Compartelo si te ha aclarado la Fed.
Un carousel al dia, lun-vie. Manana otra noticia, otro concepto.
SIGUENOS EN INSTAGRAM · @ronfy_es
Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- FOMC
- — Comite de la Fed que fija los tipos en EEUU.
- DOT PLOT
- — Grafico con la vision de cada miembro sobre los tipos futuros.