SEP · ISSUE 38 · 14 de septiembre de 2026
FED · SEMANA CLAVELa Fed va a subir tipos, no a bajarlos
El guion se dio la vuelta: tras una inflación de agosto caliente, el mercado descuenta la primera subida desde 2023.
PROB. SUBIDA 25 PB
~80%
mercados de predicción
IPC SUBYACENTE AGO
+0,3%
más de lo esperado
PPI AGOSTO (INT.)
+5,4%
muy sobre objetivo
EL DATO
~80%
↑ probabilidad de subida de 25 pb el miércoles
Hace unas semanas el mercado discutía cuántos recortes habría en 2026. Hoy descuenta una subida de tipos, la primera desde 2023, tras dos datos de inflación por encima de lo previsto.
DATO
ZOOM IN25 puntos básicos
+0,25%
▲ primera subida desde 2023
Parece poco, pero mueve el precio del dinero para toda la economía. Y el mercado odia las sorpresas de la Fed.
Una subida de 25 pb encarece hipotecas, crédito al consumo y financiación empresarial a la vez. No es solo un número para traders.
- PB
- — Puntos básicos. 25 pb = 0,25%.
- PRECIO DEL DINERO
- — El tipo de la Fed; arrastra hipotecas, ahorro y bolsa.
CITA
DIVERGENCIANi las grandes casas se ponen de acuerdo
“El consenso ya no existe: unos descuentan subida y otros ven a la Fed quieta el resto del año. La sorpresa está garantizada para alguien.”
Cuando J.P. Morgan y Goldman dicen lo contrario sobre el mismo miércoles, la incertidumbre es la verdadera noticia.
- CONSENSO
- — La previsión media del mercado; cuando falla, hay volatilidad.
- DESCONTAR
- — Que el precio ya refleja un escenario esperado.
EVOLUCIÓN
12 MESES · 30YLos bonos ya avisaban: el 30Y no baja
El bono largo lleva un año subiendo. Con la Fed a punto de subir, el 5% ya no es techo, es suelo.
El bono a 30 años lleva meses subiendo hasta 5,36%. Es el mercado diciendo que los tipos altos han venido para quedarse.
- 30Y
- — Bono del Tesoro de EE.UU. a 30 años.
- YIELD
- — Rendimiento anual del bono; sube cuando su precio baja.
DOS BANDOS
SUBE VS MANTIENELo que se juega cada escenario el miércoles
SI SUBE 25 PB
El escenario base
- Confirma lo descontado: reacción moderada si el tono no asusta.
- El dólar se refuerza y el oro y la cripto sufren.
- El growth y los semis, los más sensibles al tipo de descuento.
SI MANTIENE (SORPRESA)
El giro dovish
- Alivio inmediato en bolsa: rebote de tech y small caps.
- El dólar afloja y respiran oro, Bitcoin y emergentes.
- Riesgo: el mercado dudaría de si la Fed ignora la inflación.
El mercado cotiza subida. El riesgo asimétrico está en que la Fed sorprenda hacia el otro lado.
- DOVISH
- — Postura suave de la Fed: prioriza crecimiento sobre inflación.
- GROWTH
- — Empresas que valen por beneficios futuros (tech, semis).
- DESCUENTO
- — Tipo al que se valoran flujos futuros; sube y valen menos.
IMPACTO
QUIÉN LO NOTADónde pega más una subida de tipos
El dinero caro castiga al futuro (growth) y premia al presente (banca, liquidez).
No todos los activos sufren igual una subida. Esta es una foto orientativa de la sensibilidad, no una recomendación.
- REIT
- — Inmobiliario cotizado; sufre con hipotecas caras.
- MARGEN
- — Diferencia entre lo que cobra y paga un banco por el dinero.
CALENDARIO
SEMANA FEDCinco citas que mueven el mercado esta semana
| MAR 15 SEP · - | ARRANCA REUNIÓN FOMC | Medio | Empieza la reunión de dos días; sin titular hasta el miércoles. |
| MIÉ 16 SEP · 08:30 ET | VENTAS MINORISTAS AGO | Alto | Dos tercios del PIB dependen del consumo. Test previo a la Fed. |
| MIÉ 16 SEP · 14:00 ET | DECISIÓN FED + WARSH | Alto | Subida descontada. La rueda de prensa pesa tanto como la decisión. |
| JUE 17 SEP · AMC | FEDEX (RESULTADOS) | Medio | Termómetro de la demanda real: paquetes = economía. |
| VIE 18 SEP · - | PROD. INDUSTRIAL + OPEX | Medio | Vencimiento de opciones mensual: más volatilidad al cierre. |
El miércoles es doble: ventas minoristas por la mañana y decisión de la Fed por la tarde. Volatilidad asegurada.
- FOMC
- — Comité de la Fed que fija los tipos en EE.UU.
- AMC
- — After Market Close: resultados tras el cierre US.
- OPEX
- — Vencimiento de opciones; suele mover el mercado el 3er viernes.
CIERRE
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Si ahora entiendes por qué el miércoles importa tanto, compártelo. Mañana, otra dosis.
Un carousel al día, lun-vie. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- FED
- — Reserva Federal, el banco central de EE.UU.
- PB
- — Puntos básicos. 25 pb = 0,25%.