AGO · ISSUE 34 · 21 de agosto de 2026
CALENDARIO · CLAVEPrimero el OPEX, luego Jackson Hole
Dos catalizadores encadenados: mañana el vencimiento pincha el índice; la semana que viene, el debut del nuevo presidente de la Fed.
OPEX MENSUAL
mañana
pinning 7.695-7.775
DEBUT FED
28 ago
nuevo presidente
ESPERA NEUTRAL
53%
encuesta BofA
EL EVENTO
28 AGO
→ primer discurso del nuevo presidente de la Fed
El simposio de Jackson Hole reúne a los banqueros centrales del mundo. Este año llega con el estreno del nuevo presidente de la Fed, cuya primera intervención marcará el tono de los próximos meses.
DATO
ZOOM IN53%
53%
31% espera tono duro · 7% suave
El mercado ya ha decidido qué va a pasar. Los mayores movimientos llegan cuando lo que dan por hecho no se cumple.
Más de la mitad de los gestores espera un tono neutral en Jackson Hole. Cuando el consenso es tan claro, cualquier sorpresa mueve el doble.
- HAWKISH
- — Tono duro: la Fed prioriza frenar la inflación con tipos altos.
- DOVISH
- — Tono suave: la Fed se inclina por bajar tipos o apoyar la economía.
CITA
CONTEXTOEl estreno importa
“El mercado no reacciona a lo que la Fed hace, sino a la distancia entre lo que hace y lo que se esperaba que hiciera.”
Un primer discurso no cambia la política de golpe, pero fija el marco con el que el mercado leerá cada dato durante meses.
- MARCO
- — El relato con el que el mercado interpreta las decisiones futuras.
- CONSENSO
- — Lo que la mayoría del mercado da por descontado que ocurrirá.
EL RANGO
SOPORTE Y TECHOLa caja donde el mercado espera la Fed
Mientras aguante 7.695, la tendencia sigue viva. Perderlo abriría un hueco hacia 7.450-7.300.
El índice cotiza pinchado entre un soporte clave (7.695) y una resistencia triple (7.775). El vencimiento tiende a mantenerlo ahí hasta el gran evento.
- SOPORTE
- — Nivel donde suele aparecer demanda y frenarse una caída.
- RESISTENCIA
- — Nivel donde suele aparecer oferta y frenarse una subida.
DOS ESCENARIOS
DURO vs SUAVEQué haría cada tono al mercado
TONO DURO (HAWKISH)
Lo teme el 31%
- El bono a 30 años vuelve a tensarse por encima del 5,30%.
- La bolsa corrige: los tipos altos castigan a la tecnología.
- El dólar se fortalece y el oro pierde fuelle.
TONO SUAVE (DOVISH)
Lo espera solo el 7%
- El tramo largo de la curva se relaja y respira la bolsa.
- Refuerza el suelo de liquidez que ya puso el Tesoro.
- Oro y bitcoin extienden su subida con más liquidez.
Con el consenso en neutral, los dos extremos son los que mueven. Así reaccionaría el mercado a cada uno.
- 30Y
- — Bono del Tesoro americano a 30 años, referencia del tramo largo.
- CORREGIR
- — Caída ordenada del precio tras una subida, sin romper la tendencia.
ENCUESTA
QUÉ ESPERANLo que los gestores esperan de Jackson Hole
Con el 53% esperando calma, el riesgo asimétrico está en el 31% que teme un tono duro.
El reparto de expectativas según la encuesta de BofA. El consenso es abrumadoramente neutral.
- RIESGO ASIMÉTRICO
- — Cuando una dirección tiene más recorrido que la otra.
- GUION
- — El escenario que el mercado ya da por descontado.
CALENDARIO
PRÓXIMOS 8 DÍASLos eventos que mueven el mercado hasta Jackson Hole
| VIE 21 AGO · cierre US | OPEX MENSUAL | Alto | Vencimiento de opciones. Ancla el índice cerca de 7.700-7.775. |
| VIE 21 AGO · 08:30 ET | JOBLESS CLAIMS / PHILLY FED | Bajo | Datos de 2ª fila. No mueven por sí solos. |
| JUE 27 AGO · todo el día | ARRANCA JACKSON HOLE | Medio | Se reúnen los banqueros centrales. Sube la expectativa. |
| VIE 28 AGO · por confirmar | DEBUT PRESIDENTE FED | Alto | Primer discurso del nuevo presidente. Marca el tono de los próximos meses. |
Del vencimiento de mañana al debut del presidente de la Fed: ocho días con dos catalizadores de peso.
- OPEX
- — Vencimiento mensual de opciones, el 3er viernes de cada mes.
- FOMC
- — Comité que fija los tipos de la Fed; sus miembros hablan en Jackson Hole.
- IMPACTO
- — Cuánto puede mover el mercado un evento: alto, medio o bajo.
CIERRE
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Un carousel al día, de lunes a viernes. La semana que viene, la Fed manda.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- JACKSON HOLE
- — Simposio anual de banqueros centrales en Wyoming, EEUU.
- OPEX
- — Vencimiento de opciones que fija precios el 3er viernes del mes.