OCT · ISSUE 42 · 13 de octubre de 2026
MACRO · ALERTAEl dato que decide el mes: IPC mañana
El mercado está en máximos y la volatilidad en mínimos, justo antes del dato que marca el ritmo de la Fed.
CONSENSO INTERANUAL
3,7%
desde 3,4% previo
PROB. SUBIDA DIC
~75%
según mercados de apuestas
VIX
15,2
calma antes del dato
EL DATO
3,7%
inflación interanual que espera el consenso
Sería una aceleración desde el 3,4% previo, aunque la subyacente mensual se modera hacia +0,2%. El mercado apuesta a que no habrá sorpresa, y por eso la sorpresa dolería.
DATO
ZOOM IN3,7%
3,7%
▲ desde 3,4% previo (interanual)
No es la inflación de hace tres años. Pero sigue casi al doble del objetivo del 2% de la Fed. Por eso el dato pesa tanto.
Un 3,7% interanual mantendría a la Fed dura. El mercado ya descuenta ~75% de subida en diciembre.
- OBJETIVO FED
- — La Fed quiere la inflación en el 2% a medio plazo.
- CONSENSO
- — La media de lo que esperan los analistas antes del dato.
CITA
AUTORIDADPuede hacer falta más dureza
“Para devolver la inflación al objetivo podría hacer falta una política algo más restrictiva de lo que el mercado espera.”
Una voz de la Fed ya ha avisado antes del dato: la lucha contra la inflación no está ganada.
- RESTRICTIVA
- — Política de tipos altos que enfría la economía para bajar precios.
- FED
- — Reserva Federal: el banco central de Estados Unidos.
EVOLUCIÓN
INTERANUALLa inflación que vuelve a subir
La tendencia apunta arriba. El consenso de 3,7% (SEP*) es estimación; el dato real llega mañana.
La senda interanual hacia el 3,7% que espera el consenso. El tramo final es una estimación, no un dato cerrado.
- SEP*
- — El asterisco marca la estimación de consenso, aún no publicada.
- TENDENCIA
- — La dirección de fondo de una serie, más allá del ruido mensual.
ESCENARIOS
TRES CAMINOSLo que puede pasar mañana a las 08:30 ET
DATO CALIENTE (>3,7%)
Sube el miedo a que la Fed tenga que endurecer más. Bonos arriba, bolsa abajo, dólar fuerte. El peor escenario para los máximos.
EN LÍNEA (~3,7%)
Alivio moderado: se confirma lo esperado y el mercado respira. Atención a la subyacente, que es la que de verdad vigila la Fed.
DATO FRÍO (<3,5%)
Rally de alivio: baja la presión sobre los tipos y vuelve el apetito por el riesgo. Pero el consenso lo ve poco probable.
El mercado está posicionado para el escenario central. Las sorpresas, arriba o abajo, son las que mueven.
- POSICIONADO
- — Cómo tiene el mercado colocado su dinero antes del evento.
- RALLY
- — Subida rápida y generalizada de precios.
APUESTAS
QUÉ DESCUENTALo que el mercado apuesta para diciembre
El escenario mayoritario hoy
La minoría que ve pausa
Son apuestas, no certezas. Un IPC frío mañana podría dar la vuelta a este reparto en minutos.
Tras el IPC, la siguiente pregunta es la Fed. Hoy el mercado de apuestas se inclina claramente a otra subida en diciembre.
- MERCADO DE APUESTAS
- — Plataformas donde se cotiza la probabilidad de un evento futuro.
- SUBIDA DE TIPOS
- — Cuando la Fed encarece el dinero para frenar la inflación.
WATCHLIST
A VIGILARCómo llega el mercado al dato
| S&P 500 | 7.807 | → -0,1% | Pegado a máximos y casi plano: el mercado no se moja hasta ver el dato. |
| VIX | 15,2 | ▲ +2,5% | El miedo en mínimos pero repuntando. Poca cobertura ante un evento binario. |
| US 10Y | 5,24% | ▼ -4bp | El bono reabre tras Columbus Day. El 5% dejó de ser techo; ahora es suelo. |
| ORO | 4.185 | ▼ -0,2% | Cerca de récord, cede con el dólar firme a la espera del IPC. |
| BRENT | 105,5 | ▼ -1,0% | Baja pese a la tensión geopolítica: el crudo no descuenta shock nuevo. |
Cinco termómetros antes del IPC. Así de tenso, o tranquilo, está cada frente justo antes del número.
- US 10Y
- — El bono del Tesoro a 10 años, la referencia de tipos del mundo.
- BP
- — Puntos básicos. 1 bp = 0,01%. 4 bp = 0,04%.
CIERRE
SÍGUENOS¿Te ha servido este briefing?
Si ahora entiendes por qué un solo dato mueve toda la bolsa, compártelo.
Un carousel al día, de lunes a viernes. Mañana, el veredicto del IPC.
SÍGUENOS EN INSTAGRAM · @ronfy_es
Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- IPC
- — Índice de Precios al Consumo: la inflación que mueve a la Fed.
- VIX
- — El índice del miedo: mide la volatilidad esperada del mercado.