SEP · ISSUE 37 · 9 de septiembre de 2026
BONOS · CONTEXTOLos bonos gritan, pero el mercado no se asusta
El 30 años supera el 5% y el 10 años esta en maximos de un año. Aun asi, el termometro del miedo en bonos sigue bajo.
US 30Y
~5,25%
sobre la Maginot 5%
US 10Y
4,79%
maximo de 1 año
INDICE MOVE
<100
sin panico
EL DATO
<100
el indice MOVE, la volatilidad de los bonos, sigue tranquilo
El MOVE mide el nervio del mercado de bonos, como el VIX en bolsa. Con el 30Y en 5,25% podria esperarse panico, pero el Tesoro sostiene el mercado con recompras y no hay vendedores forzados. Calma tensa, no crisis.
DATO
ZOOM IN<100
<100
MOVE tranquilo · 30Y en 5,25%
Es la diferencia entre un precio alto y un incendio. El bono paga mucho, pero nadie corre hacia la salida... por ahora.
Con el MOVE por debajo de 100, el mercado de bonos dice que aun no hay panico, aunque el rendimiento sea alto.
- VOLATILIDAD
- — Medida de cuanto se mueve un precio; alta = nervios.
- RECOMPRA
- — El Tesoro recompra bonos para sostener su precio y calmar el mercado.
CITA
AUTORIDADEl 5% es la linea que no conviene cruzar
“El 5% en el bono largo funciona como una linea Maginot: no es magia, es el nivel donde la valoracion de todo lo demas empieza a ajustarse a la baja.”
Cuando el bono seguro paga 5%, todo lo demas vale menos por pura matematica de descuento.
- DESCUENTO
- — Tipo al que se valoran los flujos futuros; sube y todo vale menos hoy.
- VALORACION
- — Precio que paga el mercado por los beneficios futuros de un activo.
COMPARATIVA
MIEDO EN BONOSEl termometro del miedo, hoy vs otras crisis
El rendimiento esta alto, pero el nervio no. Esa calma es lo que sostiene la bolsa mientras dura.
El MOVE mide el panico en bonos. Comparado con episodios de estres reciente, hoy esta sorprendentemente bajo.
- MOVE
- — Indice de volatilidad de los bonos del Tesoro; el VIX de la renta fija.
- ESTRES
- — Episodio de tension extrema en el mercado con ventas rapidas.
CONTRASTE
CORTO VS LARGOBono corto o bono largo con el 30Y en 5,25%
BONO CORTO (2 AÑOS)
El refugio del prudente
- Paga cerca del 4% con muy poco riesgo de precio.
- Vence pronto: si los tipos suben mas, reinviertes a mejor rendimiento.
- Apenas se mueve cuando el mercado se pone nervioso.
BONO LARGO (30 AÑOS)
La apuesta de los convencidos
- Paga ~5,25%, el rendimiento mas alto en casi dos decadas.
- Si los tipos bajan, la ganancia de capital es enorme.
- Si suben mas, la caida de precio es brutal por su larga duracion.
El mismo entorno de tipos ofrece dos apuestas opuestas segun el plazo que elijas.
- DURACION
- — Sensibilidad del precio de un bono a los cambios de tipos.
- REINVERSION
- — Volver a colocar el dinero de un bono vencido a los tipos del momento.
COMPOSICION
QUIEN SOSTIENEQuien sostiene el bono cuando el rendimiento sube
Programa de recompra ampliado
Buscan rendimiento con el 5%
Atraidos por el yield alto
Compra directa de letras y bonos
Sin vendedores forzados y con el Tesoro apoyando, el rendimiento sube sin que estalle el panico.
La calma del mercado se explica por quien esta comprando: mientras haya demanda estable, no hay ventas forzadas.
- DEMANDA
- — Compradores dispuestos a adquirir deuda a un rendimiento dado.
- VENTA FORZADA
- — Cuando alguien debe vender aunque no quiera; suele disparar el panico.
CALENDARIO
SEMANA DE TIPOSTres citas que pueden despertar a los bonos
| JUE 10 SEP · 08:30 ET | PPI AGOSTO | Alto | Precios al productor. Con el diesel en maximos, un dato caliente empuja el 30Y. |
| VIE 11 SEP · 08:30 ET | CPI AGOSTO | Alto | Inflacion al consumo. El dato que fija el ritmo de la Fed. |
| MIE 16 SEP · 14:00 ET | DECISION FOMC | Alto | El mercado ve un 60% de probabilidad de subida de tipos. |
Con el 30Y ya en 5,25%, estos tres eventos deciden si el rendimiento sube otro escalon o se relaja.
- PPI
- — Indice de precios al productor; adelanta la inflacion al consumo.
- CPI
- — Indice de precios al consumo; el dato de inflacion mas seguido.
- FOMC
- — Comite de la Fed que fija los tipos de interes.
CIERRE
SIGUENOS¿Entiendes ahora la calma de los bonos?
Un rendimiento alto no es lo mismo que un mercado en panico. Comparte si te ha aclarado el matiz.
Un carousel al dia, lun-vie. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- MOVE
- — Indice de volatilidad de los bonos del Tesoro.
- MAGINOT
- — Nivel psicologico del 5% en el bono a 30 años.