SEP · ISSUE 37 · 10 de septiembre de 2026
MACRO · ALERTA48 horas que deciden el próximo movimiento de la Fed
Dos datos de inflación en menos de 27 horas. El de mañana es el árbitro.
PPI AGOSTO
HOY
08:30 ET
IPC AGOSTO
MAÑANA
el árbitro del hike
MOV. IMPLÍCITO HOY
0,55%
opciones muy calmadas
EL DATO CLAVE
IPC
→ decide la reunión de la Fed del 16-17 sep
El IPC de agosto sale mañana viernes a las 08:30 ET. Es el último dato de inflación antes de que la Fed decida tipos. Un núcleo por debajo de 0,20% mensual sería lo que el mercado necesita para descartar una subida.
ZOOM IN
EL DATO0,55%
0,55%
movimiento implícito para la sesión de hoy
Cuando el mercado descuenta tan poco movimiento, casi siempre es porque está conteniendo la respiración antes de un dato mayor.
Es el movimiento que las opciones descuentan para HOY. Diminuto: el mercado sabe que el fuego es mañana.
- MOV. IMPLÍCITO
- — Cuánto espera moverse el mercado, leído en el precio de las opciones.
- BINARIO
- — Un evento con dos resultados opuestos y un salto brusco entre ellos.
CONTEXTO
LECTURAEl dato que decide el ciclo
“No es un dato más de inflación: es el que decide si la Fed sube tipos por primera vez en este tramo del ciclo.”
Señales hawkish desde la Fed y un comité dividido mantienen viva la subida. El IPC es quien inclina la balanza.
- HAWKISH
- — Postura dura: prioriza combatir la inflación aunque enfríe la economía.
- FOMC
- — El comité de la Fed que fija los tipos de interés en EEUU.
MOVIMIENTO ESPERADO
POR EVENTODónde está reservada la munición
El movimiento del PPI de hoy es real (0,55%). Los del IPC y la Fed son referencias típicas de días así (*ilustrativo).
Las opciones apenas mueven hoy, pero descuentan mucho más para el IPC de mañana y la Fed de la semana que viene.
- PPI
- — Precios al productor. Sale hoy a las 08:30 ET.
- FOMC
- — Reunión de la Fed del 16-17 sep, con decisión de tipos.
LOS DOS DATOS
PPI vs IPCPor qué el segundo pesa más que el primero
PPI (HOY)
El aviso previo
- Mide los precios que pagan las empresas, no tú.
- Adelanta el IPC con semanas de ventaja.
- Consenso: +0,4% mensual en la cifra general.
IPC (MAÑANA)
El que decide
- Mide los precios que pagas tú en la calle.
- Es el árbitro directo de la reunión de la Fed.
- Un núcleo por debajo de 0,20% evitaría la subida.
El PPI es la materia prima de la inflación; el IPC es lo que de verdad mira la Fed para decidir tipos.
- GENERAL
- — Inflación 'headline': incluye todo, también comida y energía.
- MENSUAL
- — Variación de un mes al siguiente (MoM), no interanual.
PARA ENTENDERLO
LA CESTAQué pesa dentro del IPC
Pesos aproximados de la cesta estadounidense. La vivienda, sola, vale un tercio del dato.
No todos los precios cuentan igual. La vivienda domina la cesta, por eso el mercado la vigila tanto.
- CESTA
- — Conjunto de bienes y servicios cuyo precio se mide para calcular la inflación.
- PONDERACIÓN
- — El peso que cada categoría tiene dentro del índice total.
CALENDARIO
48-72 HORASLa ventana que decide septiembre
| JUE 10 SEP · 08:30 ET | PPI AGOSTO (US) | Alto | Primer test. Aviso previo, pero no decide por sí solo. |
| JUE 10 SEP · - | DECISIÓN BCE | Medio | Europa con subida descontada. Ojo al tono de la rueda de prensa. |
| VIE 11 SEP · 08:30 ET | IPC AGOSTO (US) | Alto | El árbitro. Núcleo <0,20% evitaría el hike; por encima lo refuerza. |
| MAR 15 SEP · - | VENTANA PRE-FOMC | Medio | Silencio de la Fed. El mercado se posiciona antes de la reunión. |
| JUE 17 SEP · 14:00 ET | DECISIÓN DE TIPOS FED | Alto | El desenlace. Subida de 25pb sobre la mesa tras el dato de inflación. |
Cinco citas encadenadas: del PPI de hoy a la decisión de tipos de la semana que viene.
- BCE
- — Banco Central Europeo. Fija los tipos de la eurozona.
- FOMC
- — Comité de la Fed que decide los tipos en EEUU.
- ET
- — Hora del Este de EEUU. Wall Street abre a las 09:30 ET.
CIERRE
SÍGUENOS¿Te ha aclarado por qué hoy el mercado está tan quieto?
Si entiendes por qué se guarda todo para mañana, ya lees el mercado mejor que la mayoría.
Un carousel al día, lun-vie. Mañana, cómo reaccionó al IPC.
SÍGUENOS EN INSTAGRAM · @ronfy_es
Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- IPC
- — Índice de Precios al Consumo. La inflación que pagas tú.
- HIKE
- — Subida de tipos de interés por parte del banco central.