AGO · ISSUE 32 · 4 de agosto de 2026
CALENDARIOLa semana que decide al bono a 30 años
El 30Y esta en 5,23%, maximo desde 2007. Esta semana tres datos pueden empujarlo a 5,30% o devolverlo hacia 4,90%.
US 30Y
5,23%
max desde 2007
REFUNDING
LUN+MIE
cuanta deuda nueva
NFP
VIE
empleo de julio
EL DATO
5,23%
el rendimiento del bono a 30 años, en maximos de 18 años
El Tesoro publica hoy y el miercoles cuanta deuda va a emitir (el refunding trimestral). Mas oferta de bonos suele empujar el rendimiento al alza. El viernes, el NFP cierra la semana con el dato de empleo mas seguido.
DATO
ZOOM IN5,23%
5,23%
▲ maximo desde 2007 · por encima del 5% psicologico
El 30Y al 5% equivale a hipotecas en EEUU cerca del 7,8%. El calendario de esta semana decide si sube mas.
Cada decima que sube el 30Y encarece hipotecas y resta valor a la bolsa por pura matematica de descuento.
- DESCUENTO
- — Tipo al que se valoran flujos futuros: si sube, todo lo demas vale menos hoy.
- PB
- — Puntos basicos. 1 pb = 0,01%. 10 pb = 0,10%.
CITA
AUTORIDADDejar que la curva se empine
“Un giro de politica podria dejar deliberadamente que la curva larga se empine. Al mercado le sentaria muy mal.”
Si el tramo largo sube mientras el corto se queda quieto, la curva se empina y a la bolsa le sienta mal.
- CURVA
- — El mapa de rendimientos por plazo, del bono a 2 años al de 30.
- EMPINAR
- — Que suba mas el tramo largo que el corto: senal de mas tipos futuros o mas oferta.
LA CURVA
POR PLAZOSLa curva ahora mismo, por plazos
Solo el 30Y supera el 5%. La subasta de esta semana pone a prueba cuanta prima extra pide el mercado.
El tramo largo paga mas que el corto: el mercado exige prima por prestar a 30 años con tanta deuda por emitir.
- PRIMA
- — El extra de rendimiento que exige el inversor por asumir mas riesgo o mas plazo.
- TRAMO LARGO
- — Los bonos de vencimiento lejano (10-30 años), los mas sensibles a la oferta.
CLAVES
COMO LEERLOTres formas en que la semana mueve al 30Y
MAS OFERTA, MAS RENDIMIENTO
Si el Tesoro anuncia que emitira mas deuda larga de lo esperado, el precio del bono baja y el rendimiento sube. Es el riesgo del refunding.
EMPLEO FUERTE, TIPOS ALTOS
Un NFP caliente el viernes refuerza a los tres disidentes de la Fed que querian subir tipos y presiona el rendimiento al alza.
DATO DEBIL, ALIVIO
Un ISM o un NFP flojos abren la puerta a bajadas de tipos futuras y pueden devolver el 30Y hacia el 4,90%.
Cada dato tira del bono en una direccion. Saber cual mira te dice por que se mueve la bolsa ese dia.
- ISM
- — Indice manufacturero de EEUU: sobre 50 expande, bajo 50 contrae.
- DISIDENTE
- — Miembro de la Fed que vota distinto a la mayoria; hubo tres pro-subida el 29-jul.
DEMANDA
QUIEN COMPRAQuien compra el bono a 30 años al 5,23%
Reparto ilustrativo de la base compradora del 30Y. Una subasta floja significa que estos compradores exigen mas prima.
Si estos compradores piden mas rendimiento para absorber la nueva deuda, el 30Y sube pase lo que pase.
- PASIVO
- — Compromiso de pago futuro; las aseguradoras casan pasivos con bonos largos.
- SUBASTA
- — Proceso por el que el Tesoro coloca deuda; la demanda revela el apetito del mercado.
CALENDARIO
ESTA SEMANACuatro citas que mueven el tramo largo
| LUN 3 AGO · 08:30 ET | ANTICIPO REFUNDING TESORO | Alto | Primera estimacion de necesidades de financiacion; suele mover mucho los bonos. |
| LUN 3 AGO · 10:00 ET | ISM MANUFACTURAS (JUL) | Medio | Dato de actividad fabril muy seguido; bajo 50 indica contraccion. |
| MIE 5 AGO · 08:30 ET | DETALLE DEL REFUNDING | Alto | Tamaños de emision por plazos; foco en cuanto 30Y coloca el Tesoro. |
| VIE 7 AGO · 08:30 ET | NFP JULIO (EMPLEO) | Alto | El mayor catalizador de la semana; el Fear & Greed ya lo anticipa en zona de miedo. |
Si el 30Y ya esta en 5,23%, estas cuatro citas pueden empujarlo a 5,30% o devolverlo hacia 4,90%.
- REFUNDING
- — Anuncio del Tesoro sobre cuanta deuda emitira y en que plazos.
- NFP
- — Empleo mensual de EEUU excluyendo agricultura.
- ISM
- — Indice manufacturero: sobre 50 expande, bajo 50 contrae.
CIERRE
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- 30Y
- — Bono del Tesoro americano a 30 años.
- REFUNDING
- — Anuncio trimestral del Tesoro sobre emision de deuda.