OCT · ISSUE 41 · 5 de octubre de 2026
FED · GIROLa Fed publica el miércoles unas actas de otra era
El dato de empleo del viernes borró el miedo a una subida. Las actas de septiembre todavía no lo saben.
PROB. SUBIDA
14%
desde 70% el lunes
EMPLEO SEPT
+29k
vs ~85k esperado
US 10Y
5,25%
cede desde máx. 24 años
EL DATO
70% a 14%
el desplome de la apuesta a subir tipos en una sesión
Un empleo de solo 29.000 nuevos puestos quitó de la mesa la subida de tipos que el mercado temía. El miércoles 07-oct llegan las actas de la reunión de septiembre, redactadas antes de ese dato.
DATO
ZOOM IN14%
14%
▼ desde 70% en cinco sesiones
Es el mercado cambiando de opinión en tiempo real: de una Fed que aprieta a una Fed que espera.
A principios de semana el mercado daba un 70% de probabilidad a una subida de tipos. El viernes se quedó en 14%.
- CME FEDWATCH
- — Herramienta que estima la probabilidad de cambios de tipos a partir de los futuros.
- DOVISH
- — Postura de banco central inclinada a tipos más bajos o a pausar.
CITA
AUTORIDADEl empleo débil le compra tiempo a la Fed
“Los rendimientos del Tesoro cayeron tras el dato: esto le quita a la Fed la presión de actuar de forma agresiva.”
Cuando el empleo se enfría, la Fed deja de tener prisa por subir. Los yields lo celebran.
- YIELD
- — Rendimiento anual de un bono.
- RESTRICTIVO
- — Nivel de tipos pensado para frenar la economía y la inflación.
- HAWKISH
- — Postura de banco central inclinada a tipos más altos.
EVOLUCIÓN
5 SESIONESEl desplome de la apuesta a subir tipos
Una sola cifra de empleo giró toda la expectativa de tipos en cinco días.
Probabilidad de subida de tipos a lo largo de la semana. El viernes se hundió con el dato de empleo.
- PROB. IMPLÍCITA
- — Lo que los futuros descuentan que hará la Fed.
- PIVOTE
- — Giro en la política de la Fed: de subir a pausar o bajar.
LAS DOS CARAS
ACTAS vs MERCADOLo que dirán las actas y lo que cree el mercado hoy
LAS ACTAS (SEPTIEMBRE)
La foto congelada de hace tres semanas
- Redactadas con la inflación aún pegajosa y los yields en máximos de 24 años.
- Probable tono de vigilancia: varios miembros abiertos a más subidas.
- No incorporan el empleo débil del viernes, que todavía no existía.
EL MERCADO (HOY)
Lo que descuenta tras el viernes
- Da por hecho que la subida ya no llega: 14% de probabilidad.
- Yields relajándose, dólar cediendo, bolsa arriba.
- Mira ya hacia recortes antes que hacia subidas.
Las actas son de septiembre, de antes del empleo flojo. Pueden chocar con lo que el mercado descuenta ahora.
- ACTAS
- — Resumen del debate de la Fed publicado unas tres semanas después.
- PEGAJOSA
- — Inflación que baja más despacio de lo esperado.
ESCENARIOS
PRÓXIMA REUNIÓNCómo reparte el mercado sus apuestas ahora
El mercado ha reordenado sus apuestas: la pausa manda y la subida queda ya en la cola.
Reparto aproximado de lo que el mercado descuenta para la próxima reunión de la Fed tras el empleo flojo.
- PAUSA
- — La Fed mantiene los tipos sin cambios.
- IPC
- — Índice de Precios al Consumo, mide la inflación.
CALENDARIO
ESTA SEMANACinco citas que mandan sobre los tipos
| LUN 05 OCT · 10:00 ET | ISM SERVICIOS | Bajo | Primer pulso de la semana sobre la economía de servicios. |
| MIÉ 07 OCT · 14:00 ET | ACTAS FOMC SEPT | Alto | El evento clave: el debate de la Fed antes del empleo flojo. |
| JUE 08 OCT · 08:30 ET | PETICIONES DESEMPLEO | Medio | Confirma o desmiente la debilidad del mercado laboral. |
| VIE 09 OCT · 10:00 ET | SENTIMIENTO MICHIGAN | Medio | Incluye las expectativas de inflación del consumidor. |
| MIÉ 14 OCT · 08:30 ET | IPC SEPTIEMBRE | Alto | El verdadero pivote del régimen, ya la semana que viene. |
Con la subida casi descartada, estos eventos deciden si el mercado acierta o se lleva un susto.
- FOMC
- — Comité de la Fed que fija los tipos.
- ISM SERVICIOS
- — Índice de actividad del sector servicios en EEUU.
- IPC
- — Índice de Precios al Consumo, la inflación.
CIERRE
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Si entiendes por qué las actas del miércoles importan, ya vas por delante de la mayoría.
Un carousel al día, lun-vie. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- FOMC
- — Comité de la Fed que fija los tipos.
- ACTAS
- — Resumen del debate de la Fed, publicado unas tres semanas después.