AGO · ISSUE 35 · 27 de agosto de 2026
CONCEPTOIV crush: acertar y perder igual
Compras una opción antes de un resultado, la acción se mueve a tu favor, y tu opción vale menos. No es magia: es volatilidad.
QUÉ ES
IV crush
la volatilidad se desploma
CUÁNDO
tras el evento
resultados, datos, decisiones
A QUIÉN PILLA
al novato
el error clásico
LA REGLA SIMPLE
IV crush
la volatilidad implícita cae en picado tras el evento
Antes de un resultado importante, el mercado paga caro por la incertidumbre: la volatilidad implícita de las opciones se dispara. En cuanto se publica el dato, esa incertidumbre desaparece y la volatilidad se desploma, aunque la acción se haya movido. Esa caída puede comerse toda tu ganancia.
LA CIFRA
ZOOM IN50%
50%
▼ lo que puede desinflarse la volatilidad tras el evento
Es como pagar por una entrada en reventa la noche antes del concierto: en cuanto empieza, ese sobreprecio desaparece.
La volatilidad implícita de una opción puede caer a la mitad de un día para otro en cuanto pasa el evento. Ese aire que se escapa es dinero que sale de tu opción.
- PRIMA
- — El precio que pagas por comprar una opción.
- EVENTO
- — Un dato o noticia programada: resultados, inflación, decisión de tipos.
LA IDEA
PARA ENTENDERLOPagas por el miedo, no por el movimiento
“En una opción no compras solo dirección: compras incertidumbre. Y la incertidumbre vale cero en cuanto el dato ya se conoce.”
Cuando compras una opción antes de un evento, gran parte de lo que pagas es el precio de la incertidumbre. En cuanto se despeja, ese precio se evapora.
- INCERTIDUMBRE
- — Lo que no se sabe todavía. En opciones, tiene precio propio.
- EXTRÍNSECO
- — La parte del precio de una opción que no es valor real, sino tiempo y volatilidad.
ASÍ FUNCIONA
LA CURVALa volatilidad sube, y luego se desploma
El pico es justo antes del evento. Comprar ahí es comprar en el punto más caro de la volatilidad.
Curva ilustrativa. La volatilidad implícita se infla a medida que se acerca el resultado y se desploma en cuanto se publica, aunque la acción se mueva a tu favor.
- PICO
- — El punto más alto de la curva, aquí la máxima volatilidad antes del dato.
- VOLATILIDAD IMPLÍCITA
- — El movimiento esperado metido en el precio de la opción.
CÓMO EVITARLO
3 CLAVESTres formas de no caer en la trampa
MIRA LA VOLATILIDAD, NO SOLO EL PRECIO
Antes de comprar una opción, comprueba si su volatilidad implícita está inflada por un evento próximo. Si lo está, estás pagando de más.
COMPARA EL MOVIMIENTO IMPLÍCITO
Las opciones descuentan un movimiento concreto. Si la acción se mueve menos que eso, pierdes aunque aciertes la dirección.
PIENSA EN VENDER, NO SOLO EN COMPRAR
Quien vende opciones antes de un evento cobra esa volatilidad inflada. Es la otra cara de la moneda del IV crush, con su propio riesgo.
El IV crush no se puede evitar del todo, pero sí entender y esquivar sus peores versiones.
- MOVIMIENTO IMPLÍCITO
- — El movimiento que las opciones descuentan para el día del evento.
- VENDER OPCIONES
- — Cobrar la prima por asumir la obligación contraria. Gana si el movimiento es menor de lo esperado.
ANATOMÍA
LA PRIMA POR DENTRODe qué está hecho el precio de una opción
Ese 55% de volatilidad es justo lo que se evapora tras el evento. Por eso puedes acertar y aun así perder.
Reparto ilustrativo de una opción antes de un evento. La mayor parte de lo que pagas es aire: tiempo y volatilidad, no valor real.
- INTRÍNSECO
- — El valor real de una opción si venciera ahora mismo.
- VALOR TIEMPO
- — La parte del precio que se pierde según se acerca el vencimiento.
PARA VERLO
EJEMPLOHerramientas para seguir la volatilidad
| VIX | ~16 | → 0,0% | El índice del miedo. Mide la volatilidad esperada del mercado en su conjunto. |
| VIXY | ~20 | → 0,0% | ETF que sigue la volatilidad al alza. Sube cuando crece el nerviosismo. |
| SVIX | ~25 | → 0,0% | Apuesta contraria: gana cuando la volatilidad se desinfla, como en un IV crush. |
| SPY | ~680 | → 0,0% | El S&P 500. Sus opciones muestran IV crush en cada dato macro importante. |
No es una recomendación. Son ejemplos de instrumentos que reflejan la volatilidad, para que veas el concepto en acción. Precios aproximados.
- VIX
- — Índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500 a 30 días.
- ETF
- — Cesta cotizada que replica un índice o estrategia.
CIERRE
SÍGUENOS¿Ahora entiendes el IV crush?
Saber que pagas por la incertidumbre, no solo por la dirección, ya te ahorra el error más común del principiante.
Un concepto al día, sin jerga. Mañana, otra pieza del puzle.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- IV CRUSH
- — Caída brusca de la volatilidad implícita tras un evento.
- PRIMA
- — El precio que pagas por comprar una opción.