SEP · ISSUE 37 · 7 de septiembre de 2026
SEMANA CLAVELa semana en que la Fed depende de dos números
IPP el jueves, IPC el viernes. Y una decisión de tipos seis días después que sigue siendo una moneda al aire.
IPC JULIO
3,4%
interanual, sobre objetivo
SUBIDA 17-SEP
~56%
descontado por el mercado
OBJETIVO FED
2,0%
aún lejos
EL DATO
~56%
probabilidad de subida de tipos el 17 de septiembre
El empleo de agosto salió más blando y bajó la urgencia, pero el IPC de julio (3,4%) sigue por encima del 2% que quiere la Fed. Las casas de apuestas fijan la subida entre el 50% y el 60%.
DATO
ZOOM IN3,4%
3,4%
▲ interanual · objetivo Fed: 2,0%
Es la distancia entre lo que sube tu cesta de la compra y lo que la Fed considera normal. Cuanto más grande es esa brecha, más caros seguirán el crédito y las hipotecas.
El IPC lleva meses por encima del 3%. Mientras no baje hacia el 2%, la Fed tiene excusa para no relajar la mano.
- INTERANUAL
- — Comparado con el mismo mes del año pasado.
- OBJETIVO
- — El 2% de inflación que la Fed marca como meta estable.
CITA
AUTORIDADEl rango actual podría quedarse corto
“Si la inflación no cede, el nivel actual de tipos puede resultar insuficiente para devolverla al objetivo.”
Tono duro sostenido desde Jackson Hole. Cuando el presidente de la Fed insiste en que los tipos pueden no ser suficientes, el mercado escucha.
- RESTRICTIVO
- — Nivel de tipos pensado para frenar la economía y la inflación.
- HAWKISH
- — Postura dura: partidaria de tipos más altos por más tiempo.
- JACKSON HOLE
- — Simposio anual donde la Fed marca el tono de política monetaria.
EVOLUCIÓN
IPC vs OBJETIVOMeses pegado por encima del 3%
Trayectoria ilustrativa del IPC interanual. Lleva meses por encima del 3%, muy lejos del 2% que la Fed considera estable.
El IPC interanual no termina de bajar hacia el 2%. Esa brecha es la que mantiene viva la amenaza de subida.
- BRECHA
- — Distancia entre la inflación real y el objetivo del 2%.
- SUBYACENTE
- — Inflación sin comida ni energía. La que de verdad vigila la Fed.
AGENDA
QUÉ VIGILARTres citas que deciden el sesgo de la semana
IPP · JUEVES
Precios a la producción. Adelanta la inflación mayorista antes de que llegue al consumidor. Si sale caliente, el viernes asusta más.
IPC · VIERNES
El dato de la semana. Define si la Fed llega al 17-sep con excusa para subir o con margen para esperar.
FOMC · SEIS DÍAS DESPUÉS
La decisión de tipos. El mercado la ve como una moneda al aire: entre 50% y 60% de subida.
No es una semana de convicción, es una semana de datos. Estos tres marcan el terreno.
- MAYORISTA
- — Precios entre empresas, antes del precio final en tienda.
- SESGO
- — La inclinación del mercado hacia subir, bajar o esperar.
MERCADO
MONEDA AL AIRECómo descuenta el mercado el 17 de septiembre
Un empate técnico. El dato del viernes puede inclinar la balanza en cuestión de minutos.
Casi mitad y mitad. Por eso el IPC del viernes pesa tanto: cualquier sorpresa rompe el empate.
- PB
- — Puntos básicos. 25 pb = 0,25% de subida de tipos.
- DESCONTAR
- — Cuando el precio ya refleja lo que el mercado espera que pase.
CALENDARIO
SEMANACinco eventos que mueven el mercado esta semana
| MAR 8 SEP · 09:30 ET | REAPERTURA TRAS LABOR DAY | Medio | Primera sesión de la semana. El mercado abre digiriendo el empleo del viernes. |
| JUE 10 SEP · 08:30 ET | IPP AGOSTO | Alto | Inflación mayorista. Adelanto del IPC. Caliente = presión sobre los tipos. |
| JUE 10 SEP · 16:00 ET | RESULTADOS ORACLE | Alto | Termómetro del gasto en IA. Publica tras el cierre. |
| VIE 11 SEP · 08:30 ET | IPC AGOSTO | Alto | El dato de la semana. Define el sesgo de la Fed para el 17. |
| JUE 17 SEP · 14:00 ET | DECISIÓN FOMC | Alto | Semana que viene. Subida en juego, ~56% descontado. |
El lunes festivo tapa un martes-viernes explosivo. Cada fila puede mover el índice y los tipos.
- AMC
- — After Market Close. Resultados publicados tras el cierre US (16:00 ET).
- ET
- — Eastern Time. Horario de Nueva York donde abren los mercados US.
- FOMC
- — Comité de la Fed que fija los tipos de interés.
CIERRE
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Si ahora sabes por qué el viernes importa más que el lunes, compártelo. Mañana otra dosis.
Un carousel al día, lun-vie. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- IPC
- — Índice de Precios al Consumo. La inflación que paga la gente.
- FOMC
- — Comité de la Fed que fija los tipos de interés.