OCT · ISSUE 41 · 7 de octubre de 2026
CONCEPTOPrestarle al Estado o a una empresa
Los dos son bonos. Pero el riesgo, el interés y la reacción en una crisis son muy distintos.
BONO DEL ESTADO
+ SEGURO
menos interés
BONO DE EMPRESA
+ RIESGO
más interés
LA REGLA
RIESGO = PAGA
más riesgo, más interés
LA IDEA
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dos prestatarios, dos niveles de riesgo
Comprar un bono es prestar dinero a cambio de intereses. Si prestas a un Estado, el riesgo de impago suele ser bajo. Si prestas a una empresa, el riesgo sube, y por eso te paga más. Esa es toda la diferencia, y lo cambia todo.
LA REGLA
REGLA SIMPLE+2%
+2%
ejemplo: interés extra de una empresa sobre el Estado
Número ilustrativo. La idea es la que importa: si asumes más riesgo, el mercado te compensa con más interés. Nunca al revés.
Esa diferencia de interés frente al bono del Estado tiene nombre: prima de riesgo. Es lo que te pagan por asumir que una empresa es menos segura que un país.
- PRIMA DE RIESGO
- — El interés extra que pagas por prestar a quien puede fallar más.
- SPREAD
- — La diferencia de interés entre dos bonos. Aquí, empresa menos Estado.
IDEA CLAVE
PARA ENTENDERLOEl interés es el precio del miedo
“Nadie paga más interés por gusto. Un rendimiento alto siempre es la factura de un riesgo que alguien está asumiendo.”
Si un bono te ofrece mucho más interés que el del Estado, no es un regalo: es el mercado diciéndote que hay más riesgo detrás.
- RENDIMIENTO
- — Lo que ganas al año con un bono, en porcentaje.
- CALIFICACION
- — La nota (AAA, BB...) que mide el riesgo de impago de un emisor.
COMPARATIVA
INTERES POR RIESGOA más riesgo, más interés
Cuanto más a la derecha, más riesgo de impago y más interés exige el que presta. La escalera no es casualidad.
Interés orientativo según quién pide prestado. No son datos de mercado de hoy: ilustran la escala del concepto.
- EMISOR
- — Quien emite el bono y pide el dinero prestado.
- GRADO DE INVERSION
- — Empresas sólidas, con bajo riesgo de impago (notas altas).
DIFERENCIAS
CUATRO CLAVESCuatro cosas que cambian entre uno y otro
RIESGO DE IMPAGO
Un Estado con moneda propia rara vez deja de pagar. Una empresa puede quebrar. Ese riesgo es la diferencia de fondo.
EL INTERES
La empresa paga más para compensar su mayor riesgo. Ese extra sobre el bono del Estado es la prima de riesgo.
QUE LO RESPALDA
Al Estado lo respaldan sus impuestos y, a veces, su banco central. A la empresa, solo su negocio y sus activos.
EN UNA CRISIS
Cuando cunde el miedo, el dinero corre al bono del Estado seguro y huye del de empresa, que cae justo cuando más lo necesitas.
Prestar a un Estado o a una empresa no solo cambia el interés: cambia cómo se comporta tu bono en cada escenario.
- BANCO CENTRAL
- — La institución que controla la moneda y puede apoyar la deuda del Estado.
- REFUGIO
- — Activo al que huye el dinero en las crisis, como la deuda pública segura.
EL UNIVERSO
QUIEN EMITEDe quién es la deuda del mundo
La base del sistema, la más segura
Menos riesgo, interés moderado
Más interés, más posibilidad de impago
Proporciones orientativas. La mayor parte de la deuda del mundo es pública: por eso el bono del Estado es la referencia de todo lo demás.
Reparto ilustrativo del mercado global de bonos por tipo de emisor, para situar cada pieza en el mapa.
- DEUDA PUBLICA
- — El dinero que piden prestado los Estados emitiendo bonos.
- REFERENCIA
- — El bono seguro contra el que se mide el interés de todos los demás.
WATCHLIST
7 ETFs DIDACTICOSSiete ETFs para ver la escala en la práctica
| GOVT | 23,00 | ▲ +0,1% | Deuda pública de EEUU en general. El escalón más seguro de la escala. |
| IEF | 94,00 | ▲ +0,1% | Bono del Estado a 7-10 años. Referencia clásica de deuda soberana a medio plazo. |
| MUB | 106,00 | → flat | Deuda municipal de EEUU. Emisores públicos locales, riesgo bajo. |
| LQD | 109,00 | ▼ -0,2% | Empresas sólidas (grado de inversión). Un paso más de riesgo que el Estado. |
| VCIT | 80,00 | ▼ -0,1% | Empresas de calidad a medio plazo. El punto medio de la escala. |
| HYG | 78,00 | ▼ -0,4% | Empresas frágiles (alto riesgo). Más interés a cambio de más posibilidad de impago. |
| EMB | 92,00 | ▼ -0,3% | Deuda de Estados emergentes. Soberana, pero con prima de riesgo de país. |
ETFs representativos del concepto, con niveles orientativos. Van de la deuda más segura a la más arriesgada.
- ETF
- — Cesta cotizada que agrupa muchos bonos en un solo producto.
- EMERGENTE
- — País en desarrollo; su deuda paga más por mayor riesgo de país.
- MUNICIPAL
- — Deuda de administraciones locales o regionales, no del gobierno central.
CIERRE
SIGUENOS¿Te ha quedado claro?
Si ahora distingues un bono del Estado de uno de empresa, ya lees medio mercado de deuda.
Un concepto nuevo cada día, de lunes a viernes. Guárdalo para la próxima vez que oigas prima de riesgo.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- PRIMA DE RIESGO
- — El interés extra de prestar a quien puede fallar más.
- SOBERANO
- — Que lo emite un Estado. La deuda soberana es la pública.