AGO · ISSUE 33 · 13 de agosto de 2026
ZOOM INEl índice sube y los gigantes se quedan atrás
Récord del S&P 500 con seis de los siete grandes en rojo. Quien empuja es solo NVDA y los semis.
CONCENTRACIÓN
~40%
del índice en 7 valores
MAG-7 EN ROJO
6 de 7
solo NVDA verde
SEMIS COREA
+23%
en 10 días
EL DATO
40%
↑ el peso de los 7 mayores en el S&P 500
Nunca tan pocas empresas habían pesado tanto en el índice. El rally de récord se sostiene sobre una base cada vez más estrecha: si los pesos pesados corrigen, no hay anchura que amortigue.
VALORACIÓN
DATO56%
56%
▲ +30% solo hasta 1 desviación típica
Es el recorrido teórico de los gigantes si volvieran a su múltiplo medio. La coletilla de JPM: 'de momento no se produce'.
JPM sitúa a los Mag-7 a más de 2 desviaciones típicas bajo su PER medio. Baratos frente a su historia, no frente al mercado.
- PER
- — Veces que pagas el beneficio anual de una empresa.
- DESVIACIÓN TÍPICA
- — Cuánto se aleja un dato de su media histórica.
CITA
AUTORIDADBaratos, pero nadie aprieta el gatillo
“Los siete grandes cotizan a más de dos desviaciones típicas por debajo de su PER medio. El potencial está ahí, pero de momento no se materializa.”
El recorrido existe en la hoja de cálculo. Otra cosa es que el dinero entre ahora.
- MÚLTIPLO
- — Cuánto paga el mercado por cada euro de beneficio.
- REVERSIÓN
- — Volver a la media tras alejarse de ella.
EVOLUCIÓN
12 MESESLa anchura se encoge desde hace un año
Un índice sano sube con cientos de valores. Este sube con siete, y últimamente con uno.
Peso de los 7 mayores en el S&P 500, mes a mes. La línea sube: cada vez menos valores mueven el índice.
- CAP-WEIGHT
- — Índice donde pesa más quien más capitaliza.
- BREADTH
- — Anchura: proporción de valores que acompañan la subida.
SEÑALES
QUÉ MIRARTres señales de un rally estrecho
SOLO NVDA TIRA
Seis de los siete gigantes cerraron en rojo. El índice aguanta gracias a un único nombre y al segmento de memoria.
EL ETF DE MEGACAPS SE FRENA
La cesta de los siete grandes se aleja de su gatillo técnico. Sin ese liderazgo, el índice pierde su motor principal.
EL RELEVO ES SEMIS
Quien acelera es memoria y chips (Corea +23% en 10 días). Un liderazgo más estrecho y más volátil que el de todo el bloque tech.
El récord del índice esconde tres avisos que no salen en el titular.
- MEGACAP
- — Empresa gigante por capitalización (cientos de miles de millones).
- MEMORIA
- — Chips de almacenamiento (DRAM, NAND), muy cíclicos.
- LIDERAZGO
- — Los valores que dirigen la subida del mercado.
COMPOSICIÓN
QUIÉN MUEVE EL ÍNDICEQuién carga de verdad el S&P 500
El 40% del índice cabe en siete tickers. El otro 60% se reparte entre casi 493 empresas.
No es un reparto equilibrado: un tercio del índice depende de un bloque muy pequeño.
- TICKER
- — El código de cotización de un valor (NVDA, AAPL).
- PONDERACIÓN
- — Peso de cada valor dentro del índice.
WATCHLIST
5 ETFs CLAVECinco ETFs para medir la anchura
| MAGS | 62,40 | ▼ -0,3% | Cesta de los siete grandes. Se aleja de su gatillo técnico. |
| SMH | 298,10 | ▲ +1,6% | Semis. El único motor que acelera: memoria y Corea. |
| RSP | 191,20 | → +0,1% | S&P a partes iguales. Mide la anchura real del mercado. |
| QQQ | 612,50 | ▲ +0,4% | Nasdaq-100. Sube por los mismos siete nombres. |
| SPY | 776,80 | ▲ +0,3% | S&P 500. Récord, pero sostenido por muy pocos. |
Mismo mercado, cinco lecturas. Comparar índice y equiponderado te dice si el rally es real o de unos pocos.
- ETF
- — Cesta cotizada que replica un índice o sector.
- EQUIPONDERADO
- — Índice donde todas las empresas pesan igual.
- NASDAQ-100
- — Los 100 mayores no financieros del Nasdaq.
CIERRE
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Un carousel al día, de lunes a viernes. Otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- MAG-7
- — Los siete mayores valores tech de EEUU.
- CONCENTRACIÓN
- — Cuánto del índice depende de pocas empresas.